הסתכלות לטווך ארוך על הביטקוין

הקדמה

אני לא כלכלן, מתמטיקאי או מומחה להצפנה.

אני לא בטוח שמה שאני כותב כאן נכון.

אני כן מאוד אוהב את הרעיון של ביטקוין וברגע ששמעתי על הרעיון התחלתי לחקור אותו ברצינות. ככול שהוא נעשה יותר פופאלרי ככה יותר האמנתי שהוא יהיה המטבע הגלובלי הבא. אז צללתי לתוך נבכי הביטקוין וחקרתי בדיוק איך הוא עובד. בד בבד התחלתי גם לשאול את עצמי מהו כסף? איך נוצר כסף? מדוע הערך שלו עולה ויורד? מה שהוביל אותי לספר של "התיאוריה של כסף ואשראי" של לודוויג פון מיזס ותוך כדי קריאה הבנתי. ביטקוין הולך להיעלם מהעולם תוך כמה שנים.

קצת מונחים

בשביל הבהירות אני הולך להבהיר את הפרוש של כמה מונחים שאני הולך להשתמש בהם. למילים יכולים להיות הרבה משמעויות, במיוחד בשפה עתיקה כמו עברית. לכן חשוב לבצע ישור קו ולהסביר בדיוק מה הכוונה בכול מונח. אני לא בטוח שזה הפרוש המקובל למונחים האלה, אבל מאחר שמדובר פה בעיקר על הגדרה, אני לא חושב שתהיה בעיה למישהו לקבל את זה.

סחורה: דבר שבני אדם צורכים.

כסף: סחורה המשמשת אמצעי להחלפה בין סחורות.

תחליף כסף: דבר העובר מיד ליד בכדי לבצע החלפה בין סחורות אך ערכו נקוב בכסף.

מטבע: יחידה של כסף.

ערך עצמי: הערך הסוביקטיבי שאדם נותן עבור צריכה של סחורה.

ערך חליפין: כמות סחורה שניתן לקבל עבור סחורה מסויימת. מאחר שבכול רגע נתון בבורסה נתונה ועבור סחורה מסוימת כמות זו היא כמות נקובה, אזי ערך חליפין הוא ערך אוביקטיבי.

כסף פיאט: כסף שאין לו שימוש אחר מלבד היותו כלי לחליפין בין סחורות.

שקל: כסף פיאט שנהוג כיום בישראל. כאשר אזכיר כאן שקל, אני מתכוון לכול כסף פיאט ללא הבדל בין איזו מדינה מנפיקה אותו.

אודות הביטקוין

ביטקוין תוכנן להיות התחליף המודרני לכסף. היעוד שלו היה שאנשים יתנו תמורתו סחורות, כמו בכסף הרגיל. אבל במקום שתהיה מטבעה מרכזית שיוצרת מטבעות ביטקוין, כל אחד יכול לייצר מטבע ביטקוין. כמות המטבעות שניתן לייצר קבועה וכמות זו ומניעת אנשים מלהשתמש באותו המטבע פעמיים בנויים בתוך הפרוטוקול שבאמצעותו הביטקויין עובד.

בשביל להחזיק מטבע ביטקוין אדם צריך שיהיה לו ארנק ביטקון. הארנק הזה מכיל שני פריטים חשובים: מפתח הצפנה ורשימה של עסקאות החליפין שהתבצעו ברשת. כאשר פלוני רוצה להעביר סכום מסויים לאלמוני הוא צריך להודיע לכול שאר הארנקים ברחבי הרשת שירשמו ברשימת העסקאות שלהם את העיסקה החדשה.

בעצם ניתן לומר שהביטקוין הוא יותר פרוטוקול המודיע על עסקאות מאשר בעצם מטבע.

כל זה ממש על קצה המזלג ולא כל כך מדויק, מומלץ לקרוא עוד על הנושא.

יתרונות הביטקוין

כמו כל דבר חדש, בשביל שאנשים יטרחו לאמץ אותו, צריך שיהיה לו יתרון על הדבר הישן. לביטקוין יש מספר יתרונות ברורים על הכסף הישן.

  • ניתן לבצע בו עסקאות במחיר ממש נמוך. כיום הבנקים וחברות האשראי לוקחים שכומים גבוהים של 2%-5% משווי העסקה. בביטקוין ניתן להעביר סכומים אדירים במחיר של פרוטות.

  • בביטקוין ניתן להעביר סכומים ממש נמוכים, מה שנקרא תשלומי מיקרו. כיום לא ניתן להעביר אלפית האגורה.

  • הוא מתאים גם לאנשים שלא רוצים או לא יכולים שיהיה להם חשבון בבנק, למשל אנשים שהבנק הקפיא להם את החשבון בצורה כזו או אחרת.

  • ניתן להעביר ביטקוין ביעילות על פני מרחקים ארוכים ללא צורך בגורם שלישי מתווך.

ביטקוין וכסף

כסף מול תחליף כסף

למרות שכול יום מתווספים חנויות המצהירות שהן מוכנות להפרד מסחורות בתמורה לביטקוין, ביטקוין עדיין אינו כסף. כסף, על פי ההגדרה, הוא הסחורה שמשמשת לבצע חליפין בין סחורות. אדם נותן X כסף עבור Y סחורה. כיום אם פלוני שילם עבור סחורה בביטקוין הוא בעצם נתן כמות ביטקוין למוכר ששווה לסכום השקלים שאותו המוכר רצה בעבור הסחורה. אמנם מה שעבר ידיים זה ביטקוין, אבל העסקה התבצעה בשקלים.

מאחר שמחיר הסחורות נקוב בשקלים, השקל הוא זה שמהווה את הכסף בעסקה, הביטקוין מהווה רק תחליף לכסף.

בשביל שהביטקוין ייהפך לכסף, צריך שאנשים יתחילו לנקוב מחירים בביטקוין שאינם תלויים בערך השקל. בשביל שזה יקרה צריך שאנשים ידעו מהו ערך החליפין בין ביטקוין לבין סחרה ללא תלות בשקל.

בעצם זיקקנו את השאלה של "האם ביטקוין ייהפך יום אחד לכסף?” לשאלה “האם ניתן בכלל יהיה להפוך את ביטקוין לכסף?” ומשם לשאלה "האם ניתן לקבוע מהו ערכו של ביטקוין ללא תלות בערך השקל?”

אבל בשביל לענות השאלה הזו אנחנו צריכים להבין קודם איך כסף בכלל מקבל את הערך שלו.

ערכו של כסף

אז איך ניתן למדוד מהו ערכו של כסף?

כסף, כמו שהגדרנו בשלב הראשון, הוא סחורה המשמשת אמצעי החלפה בין סחורות. לכן לכסף ניתן להדביק שני ערכים. ערך כמו לכול סחורה אחרת, מה שנקרא ערך עצמי. וערך שני בתור דבר המחליף בין סחורות מה שנקרא ערך חליפין.

בעבר, כשכסף היה משקל מסוים של מתכת יקרה, אדם היה יכול לרצות לקבל מטבע בגלל שהוא רוצה לייצר משהו מהמתכת שממנה היא עשויה, או שהוא יכל לרצות לקנות איתה סחורה אחרת. מאחר שאלו שני שימושים שונים לגמרי, לכול אחד מהשימושים ניתן לתת ערך אחר.

כיום הכסף שלנו הוא כסף פיאט. כסף פיאט הינו כסף שעשוי מדבר שאין לו ערך או שערכו קטן בהרבה מהערך שאותו הכסף מייצר. נקח לדוגמה שטר של מאה שקל. החומר שממנו הוא עשוי שווה פרוטות בודדות, אבל כוח הקנייה שלו שווה בהרבה יותר. מאחר שאין לכסף פיאט ערך עצמי, נשאלת השאלה איך נקבע שער החליפין שלו?

התושבה לכך היא שהערך של היום נקבע על פי ערכו של אתמול תוך כדי התחשבות בשינויי השוק שהתבצעו. אם אתמול יכלת לקנות במאה שקל מאה קילו סוכר והיום התברר שיש יותר מדי הרבה סוכר בשוק ושהמוכרים להוטים להפטר ממנו, תוכל לקנות במאה שקלים 110 קילו סוכר.

אנחנו יכולים ללכת אחורה בזמן עד שנגיע לנקודה שבה הכריזו על השקל החדש. איך ניתן הערך של השקל החדש? הערך בודלרים שמדינת ישראל מפיקה, היה ידוע. מכאן גזרו את יכולת פרעון החובות של ישראל ומזה גזרו את ערך השקל החדש. יוצא שערך השקל החדש נגזר מערך הדולר.

את ערך הדולר, שאף הוא כסף פיאט, ניתן לסרטט אחורה עד לקנודה שבה ערך הדולר היה נקוב בזהב. את ערך מטבע הזהב ניתן לסרטט לאחור עד לנקודה שבה זהב שימש רק בתור סחורה ולא בתור כסף.

ככה בעצם מגיעים לכך שערך של כסף נגזר מערכו הראשוני בתור סחורה. אם מכך שהוא עצמו סחורה או שגוף כלשהו יכול לגבות אותו בסחורה.

ערך הביטקוין

כאן הביטקוין נכנס לבעיה. בשביל שנוכל לנקוב את ערך הביטקוין אנחנו צריכים אחד מהשניים. או שניתן לקבוע את ערכו כסחורה או שגוף כלשהו (כמו מדינה) יוכל לגבות את ערכו בסחורות.

מאחר שלביטקוין אין ערך בתור סחורה ואין שום גוף יצרני שעומד מאחוריו ויוכל לגבות אותו בסחורה, לעולם לא ניתן יהיה לקבוע מהו ערכו ללא מטבע אחר שיתווך בינו ובין הסחורה.

המסקנה הפשוטה היא שביטקוין לעולם לא ייהפך לכסף וישאר לעד תחליף לכסף.

האם זה משנה? הרי כל עוד שניתן יהיה לדעת בכול רגע נתון מהו ערך הביטקוין מול שאר המטבעות ניתן יהיה להעביר באמצעותו כספים. נכון?

לא בהכרח. בכדי שסוחרים יסכימו לקבל ביטקוין הם חייבים להאמין שערך הביטקוין מחר יהיה פחות או יותר כמו ערך הביטקוין היום. העובדה שערכי הסחורות לא נקובים בביטקוין גורמת לביטקוין להיות מאוד לא יציב, מה שלטווך הרחוק ירתיע סוחרים.

שכל עוד שמחיר סחורות לא נקוב בביטקוין ערך הביטקוין יהיה מאוד לא יציב. כיום, מאחר שכל הסחורות נקובות בשקלים לוקח זמן לשינויים בשוק לפעפע ולהשפיע על כלל השוק. אם ערך השקל יורד ביחס לחבית נפט זה אמנם ייקר את כלל המוצרים בשוק, כי כיום הכול תלוי בנפט, אבל זה יתבצע בהדרגה במהלך של כמה ימים. בינתיים לכול הסוחרים יהיה זמן להערך לשינוי. בביטקוין, ברגע שישתנה ערכו ביחס לכסף, זה ישפיע מיד על כל הקניות שנעשות בביטקוין. התכונה השלילית הזו של הביטקוין מגבירה מאוד את חוסר היציבות של ערך הביטקוין דבר שעלול להרתיע הרבה סוחרים.

כמו כן מאחר שערכי הסחורות לא נקוב בביטקוין אנשים מתייחסים לביטקוין כמו אל סחורה ולא כמו אל כסף. ומאחר שביטקוין לא מתקלקל הם רואים בביטקוין סחורה שכדאי להשקיע בה. משקיעים שצוברים סכומים גדולים של ביטקוין כדי להפטר מהם בנקודות זמן גורמים לתנודות חדות בערך הביטקוין.

התנודות האלה יגרמו לסוחרים שאינם מעוניינים להשקיע בביטקוין אלא רק להשתמש בו בתור כסף, להרתע מהשימוש בביטקוין. סוחרים שיקבלו היום ביטקוין במקום סכום מסויים של שקלים מסתכנים שמחר הביטקוין יהיה שווה בהרבה פחות.

בשנה שחלפה עיקר האנשים שנכנסו לביטקוין היו אנשים שראו בו כאפיק השקעה, ככול שיותר אנשים יתחילו להתשמש בביטקוין, ככול שאנשים יתחילו להפגע מהתנודות שלו, ככה אנשים יתחילו יותר להרתע ממנו עד שהערכו עלול לרדת לרמה כזו שאיש לא יהיה מוכן לקבל אותו.

כסף דיגיטלי בעתיד

למרות כל האמור לעיל, לביטקוין תהיה השפעה אדירה על עתיד הכסף. הביטקוין פתח רעיון חדש, צורת חשיבה שלא הייתה קיימת לפני כן במין האנושי. יום יבוא ואנשים ישתמשו ברעיונות שהביטקוין הביא לעולם כדי לייצר כסף ששונה לגמרי מהכסף שמוכר לנו היום.

תרשו לי להביא פה רעיון לכסף שמובסס על ביטקוין בתור אפשרות אחת שבה הכסף שלנו ישתנה.

מאחר שרשת הביטקוין היא בעצם יותר רשת של העברת תשלומים ופחות כסף, בנק ישראל יכול להנפיק מטבע שניתן יהיה להעביר אותו ברשת מקבילה שמבוססת על רעיונות הביטקוין. איך זה יעבוד?

במקום שהרשת תקבל רק אוסף אחד של מטבעות שמוגבל לסכום קבוע, הרשת תוכל לקבל סדרות של מטעות שכול סדרה מוגבלת לסכום קבוע. בנק ישראל, כשהוא ירצה לנהפיק עוד מטבעות, יכריז על סדרה חדשה, יצור אותה בתוך הארנק שלו וילווה אותו למי שהוא רוצה. כמו שמקובל היום.

המטבעות האלה יעברו בצורה מבוזרת. ברגע שהם נוצרו לא יהיה צורך בבנק מרכזי. למטבעות האלה יהיו את כל היתרונות שציינו שיש לביטקוין בנוסף לכך שהם יהיו כסף כי הם בעצם יהוו סך הכול תחליף לשטרות.

בנק ישראל ירוויח ממעבר לשיטה הזו מאחר שזה יחסוך לו המון כסף בהנפקת שטרות. כמו כן לא ניתן יהיה לזייף את המטבע החדש הזה כפי שלא ניתן לזייף ביטקוין.

סיכום

הביטקוין לעולם לא ייהפך לכסף וכנראה יאבד מערכו בשנים הקרובות עד שהוא לא יהיה שווה דבר.

אם זאת, הרעיון של ביטקוין הוא מהפכני וישנה לעד את הצורה שבה אנחנו חושבים על כסף. בהחלט יתכן שעל הרעיונות האלו יבנו אנשים חכמים רעיון חדש לכסף שיהווה תחליף ראוי לכסף הקיים.

2 thoughts on “הסתכלות לטווך ארוך על הביטקוין

  1. נראה שבעצם אתה חוזר על "משפט" הרגרסיה של מיזס.

    אני כותב במרכאות "משפט" כי זה לא באמת משפט, זה ניסוי מחשבתי שמסקנתו הופרכה.

    הייתי שמח לנסות להסביר את הטעות בטיעונים שלך אבל אין בעצם שום טיעון… אפשר לסכם את הפוסט ב"ביטקוין לא משמש כרגע ככסף ולכן הוא לעולם לא ישמש ככסף, ככה זה וזהו". הפוסט מתעלם לחלוטין מהעובדה שיש תהליך הדרגתי בו ככל שהזמן עובר, משתמשים יותר בביטקוין ככסף, וכך ערכו נהיה יציב יותר, ומתאים יותר לשימוש ככסף.

    1. תאוריית הרגרסיה של מייזיס היא תאוריה מקובלת שככל הידוע לי , היא לא הופרכה. אם יש לך מקור מוסמך שמסביר את ההפרכה, אשמח לראות אותו.

      (תאוריית הרגרסיה של מייזיס היא "ניסוי מחשבתי" בדיוק כמו שתאוריית הייחסות היא "ניסוי מחשבתי").

      הטענה שלי היא שעל פי תאוריית הרגרסיה של מייזיס כסף נוצר מסחורה בעל ערך עצמי כלשהו. לביטקויון אין ערך עצמי. הערך שלו הוא ספקולציה לגבי ערך עתידי. אבל אלא אם כן מדינה תחליט להפוך אותו למטבע הרשמי, (שאז אין צורך בערך עצמי) הוא לעולם לא ייהפך לכסף.

      גם כיום כשמתבצע מסחר בביטקויון הביטקויון משמש כמדיום ההעברה ולא כמטבע שבו המחיר ננקב. אתה משלם 100$ בביטקויון. זה לא הופך את הביטקויון לכסף. זה אומר שאם תקום מידנה חדשה והיא תרצה לאמץ לעצמה את מטבע הביטקויון היא לא תוכל באמת לעשות זאת, היא תצטרך לייצר פיאט חדש או להשתמש בדולרים…

      הנה דיון מעניין בנושא. המסקנה של הכותבת הפוכה משלי אבל בשונה ממך הוא מנמק את הטיעונים שלו. אני פשוט לא מסכים איתו.
      https://mises.org/system/tdf/Bitcoin%20the%20Regression%20Theorem%20and%20the%20Emergence%20of%20a%20New%20Medium%20of%20Exchange.pdf?file=1&type=document

      לגבי ההתייצבות של הביטקויון… אה.. לא… אפשר להדביק לביטקויון הרבה תארים. יציב הוא לא אחד מאלה. צריך הרבה מאוד דמיון כדי לראות בעליות והנפילות של החודשים האחרונים משהו יציב…

כתיבת תגובה

האימייל לא יוצג באתר. שדות החובה מסומנים *